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Un'acquisizione può creare guadagno finanziario significativo per gli azionisti e gli amministratori delegati, mentre i ridotti requisiti normativi e di reporting aziende private viso può liberare tempo e denaro per concentrarsi su obiettivi a lungo termine. Perché ci sono vantaggi e svantaggi di andare privati nonché le questioni a breve e lungo termine di prendere in considerazione, le aziende devono valutare attentamente le loro opzioni prima di prendere una decisione. Diamo un'occhiata ai fattori che le aziende devono fattore per l'equazione. Vantaggi di essere Pubblico essere una società pubblica ha i suoi vantaggi e svantaggi. Da un lato, gli investitori che detengono azioni in tali società in genere hanno un acquisto liquido risorsa e la vendita di azioni di società pubbliche è relativamente facile da fare. Tuttavia, ci sono anche enormi normativo, amministrativo, contabili e di governance aziendale statuto per conformarsi. Queste attività possono spostare gestioni attenzione lontano dal funzionamento e la crescita di una società e verso il rispetto e l'aderenza ai regolamenti governativi. Per esempio, il Sarbanes-Oxley Act del 2002 (SOX) impone molti conformità e le norme amministrative per le imprese pubbliche. Un sottoprodotto della Enron e Worldcom fallimenti aziendali nel 2001-2002, SOX richiede tutti i livelli di società quotate in borsa per implementare ed eseguire i controlli interni. La parte più controversa del SOX è la sezione 404, che richiede l'implementazione, la documentazione e la verifica di controllo interno sulla rendicontazione finanziaria a tutti i livelli dell'organizzazione. (Per maggiori informazioni sulle norme che regolano le società pubbliche, vedere Cooking I Libri 101 e vigilanza Il Securities Market:. Una panoramica del SEC) le aziende pubbliche devono anche condurre operativa, contabilità e ingegneria finanziaria al fine di soddisfare Wall Street s trimestrali aspettative sugli utili . Questa attenzione a breve termine sulla relazione trimestrale degli utili. che è dettato da analisti esterni. può ridurre priorità delle funzioni a più lungo termine e gli obiettivi come la ricerca e lo sviluppo, le spese di capitale e il finanziamento delle pensioni, per citarne solo alcuni esempi. Nel tentativo di manipolare il bilancio. alcune aziende pubbliche hanno shortchanged loro finanziamento dipendenti pensione durante la proiezione rendimenti attesi eccessivamente ottimistiche sugli investimenti pensioni. (Per approfondimenti, consultare cinque trucchi aziende l'uso durante la stagione degli utili.) I vantaggi della privatizzazione investitori in aziende private può o non può tenere un investimento liquido. Alleanze possono specificare le date di uscita, il che rende difficile per vendere l'investimento, o gli investitori privati potrebbero facilmente trovare un acquirente per la loro porzione della quota di partecipazione nella società. Essere privato libera il tempo e lo sforzo management di concentrarsi sulla gestione e un business in crescita, in quanto non vi sono norme SOX per conformarsi. Così, il team di senior leadership può concentrarsi maggiormente sul miglioramento del posizionamento competitivo businesss sul mercato. garanzia di interni ed esterni. professionisti legali e professionisti di consulenza in grado di lavorare su obblighi di segnalazione da parte di investitori privati. società di private equity hanno diverse linee di tempo di uscita per i loro investimenti a seconda di ciò che hanno trasmesso ai loro investitori, ma periodi di detenzione sono in genere tra i quattro e gli otto anni. Questo orizzonte libera gestioni priorità sulla riunione trimestrale aspettative sugli utili e permette loro di concentrarsi sulle attività che possono creare e costruire la ricchezza degli azionisti a lungo termine. Gestione definisce tipicamente realizzazione del piano industriale ai potenziali azionisti e d'accordo su un piano di go-avanti. Questo copre i companys e le prospettive industrys e stabilisce un piano che mostra come l'azienda fornirà utili per i propri investitori. Per esempio, i manager potrebbero scegliere di seguire attraverso le iniziative per formare e riqualificare l'organizzazione di vendita (e sbarazzarsi di personale poco efficiente). Il tempo e denaro aziende private supplementari godono dalla diminuzione regolazione può essere utilizzato anche per altri scopi, come attua un'iniziativa processo miglioramento tutta l'organizzazione. Che cosa significa andare privata Una transazione take-privato significa che un grande gruppo di private equity, o un consorzio di società di private equity, acquista o lo stock di una società quotata in borsa. Perché molte aziende pubbliche hanno un fatturato di diverse centinaia di milioni a diversi miliardi di dollari all'anno, il gruppo di private equity acquisizione ha bisogno in genere di ottenere un finanziamento da una banca d'investimento o relativi creditore che può fornire abbastanza prestiti per contribuire a finanziare (e completo) l'affare. Il flusso di cassa operativo di nuova acquisizione bersagli può quindi essere utilizzato per pagare il debito che è stato utilizzato per rendere possibile l'acquisizione. (Per sfondo lettura sul private equity, vedi Private Equity un trendsetter per le scorte.) Gruppi azionari devono inoltre fornire rendimenti sufficienti per i loro azionisti. Sfruttando una società riduce la quantità di capitale necessario per finanziare un'acquisizione ed è un metodo per aumentare i rendimenti sul capitale distribuiti. In altre parole, una società prende in prestito soldi a qualcuno elses di acquistare la società, paga gli interessi su quel prestito con la cassa generata dalla società appena acquistato, e alla fine paga il saldo del prestito con una porzione di apprezzamento companys di valore. Il resto del flusso di cassa e l'apprezzamento di valore può essere restituito agli investitori come reddito e le plusvalenze sul loro investimento (dopo la società di private equity prende il taglio delle commissioni di gestione). Quando le condizioni di mercato rendono di credito prontamente disponibile, più imprese private equity sono in grado di prendere in prestito i fondi necessari per acquisire una società pubblica. Quando i mercati del credito sono serrati, il debito diventa più costoso e non ci sarà solitamente un minor numero di transazioni take-privato. A causa delle grandi dimensioni della maggior parte delle aziende pubbliche, non è normalmente possibile per una società incorporante per finanziare l'acquisto da solo. Motivazioni per le banche Andando investimenti privati. gli intermediari finanziari e gli alti dirigenti costruire relazioni con il private equity, nel tentativo di scoprire di partenariato e di transazione opportunità. Come acquirenti di solito pagano almeno un premio del 20-40 sopra il prezzo corrente delle azioni, possono invogliare gli amministratori delegati e di altri manager di aziende pubbliche - che sono spesso fortemente compensati quando il loro magazzino companys apprezza di valore - di andare privato. Inoltre, gli azionisti, soprattutto quelli che hanno diritto di voto. Spesso pressione sul consiglio di amministrazione e dell'alta direzione per completare un affare in sospeso, al fine di aumentare il valore delle loro partecipazioni. Molte azionisti delle aziende pubbliche sono anche a breve termine gli investitori istituzionali e retail. e realizzando i premi da un'operazione take-privato è un modo a basso rischio di assicurare rendimenti. (Per leggere la privatizzazione su larga scala, controllare le economie degli Stati-Run:. Dal pubblico al privato) Bilanciamento a breve termine e lungo termine Considerazioni Nel valutare l'opportunità di portare a termine un accordo con un investitore di private equity, i companys pubblici di alto livello gruppo dirigente deve bilanciare considerazioni a breve termine con la prospettiva companys a lungo termine. Ha assumendo un partner finanziario ha senso per il lungo termine Quanto leva finanziaria sarà appiccicato alla società Will cash flow operativo in grado di supportare i nuovi pagamenti di interessi Qual è il futuro prospettive per l'azienda e l'industria Sono queste prospettive troppo ottimistiche , o sono realistiche una società di private-equity che aggiunge troppa leva per una società pubblica al fine di finanziare l'affare può seriamente mettere in pericolo una organizzazione in scenari avversi. Ad esempio, l'economia potrebbe fare un tuffo, l'industria potrebbe affrontare una forte concorrenza da oltreoceano o gli operatori companys poteva mancare importanti traguardi di fatturato. Se una società ha difficoltà a onorare il debito, le sue obbligazioni possono essere riclassificati da obbligazioni investment-grade a titoli spazzatura. Sarà quindi più difficile per l'azienda di aumentare il debito o capitale proprio per finanziare le spese in conto capitale. espansione o ricerca e sviluppo. livelli sani di investimenti e la ricerca e lo sviluppo sono spesso fondamentale per il successo a lungo termine di una società che cerca di differenziare la propria offerta di prodotti e servizi e rendere la sua posizione nel mercato più competitivo. Alti livelli di debito possono così evitare che una società di ottenere vantaggi competitivi in questo senso. (Per ulteriori informazioni, leggere Obbligazioni societarie: Un'introduzione al rischio di credito e titoli spazzatura: Tutto quello che c'è da sapere.) La direzione dovrebbe scrutare il track record del candidato acquirente sulla base dei seguenti criteri: è l'acquirente aggressivo sfruttando una nuova società acquisita Come familiarità è con l'industria non l'acquirente avere proiezioni audio si tratta di un hands-on investitori, o se l'acquirente dare gestione margine di manovra nella gestione della società Qual è la conclusione acquirenti strategia di uscita una transazione take-privato è un attraente e valida alternativa per molte aziende pubbliche. Finché il debito livelli sono ragionevoli e l'azienda continua a mantenere o far crescere il suo flusso di cassa libero. operativo e l'esecuzione di una società privata libera il tempo gestioni ed energia da requisiti di conformità e la gestione guadagni a breve termine e può fornire benefici a lungo termine per l'azienda ei suoi azionisti. Il valore di mercato totale in dollari di tutto ad un company039s azioni in circolazione. La capitalizzazione di mercato è calcolato moltiplicando. Frexit abbreviazione di quotFrench exitquot è uno spin-off francese del termine Brexit, che è emerso quando il Regno Unito ha votato per. Un ordine con un broker che unisce le caratteristiche di ordine di stop con quelli di un ordine limite. Un ordine di stop-limite sarà. Un round di finanziamento in cui gli investitori acquistano magazzino da una società ad una valutazione inferiore rispetto alla stima collocato sul. Una teoria economica della spesa totale per l'economia e dei suoi effetti sulla produzione e l'inflazione. economia keynesiana è stato sviluppato. Una partecipazione di un bene in un portafoglio. Un investimento di portafoglio è realizzato con l'aspettativa di guadagnare un ritorno su di esso. This. How Uber controlla abilmente la sua azione in modo che non dovrete andare in qualsiasi momento pubblico presto a differenza di Facebook, Twitter, e Google Uber sta sollevando più soldi - fino a 2,1 miliardi - ad una valutazione di circa 62,5 miliardi. Il round porterà i cinque anni, importo totale companys sollevata a poco più di 12 miliardi. E a partire da questo momento, la società dice che non ha alcuna intenzione di andare pubblico, nonostante generando più di 10 miliardi di fatturato annuo lordo. L'ultima volta che abbiamo visto una scala società privata ad una valutazione di 60 miliardi è stato Facebook nel 2011. Nel marzo 2011, 14 mesi prima di Facebook è diventata pubblica, è stato valutato a 65 miliardi di quando General Atlantic riferito comprato meno di 0.1 della società. Ma un anno dopo, Facebook è stato essenzialmente costretto ad andare pubblico. In sostanza si aveva così tanti soci che, secondo le linee guida SEC, avrebbe dovuto iniziare la segnalazione delle sue metriche di business, come se si trattasse di una società pubblica. Facebook prezzo la sua IPO a più di 100 miliardi nel 2012, diventando così il terzo più valori offerta pubblica di tutti i tempi. solo trailing Visa e Enzel. Anche se Uber è quasi la stessa dimensione e la scala come Facebook è stato allora, è in una situazione sostanzialmente migliore. La società è stata attenta a imparare da Facebooks passi falsi e controllare chi possiede la sua azione in modo che isnt costretto in una IPO. CEO Travis Kalanick hasnt anche venduto una delle sue azioni. Ci sono voluti Facebook molto tempo per andare pubblico, ma una volta che lo hanno fatto, Zuck è diventato un enorme sostenitore - è la miseria gode società Uber CEO Kalanick scherzato alla WSJD live conferenza nel mese di ottobre. Come è uno dei fondatori in grado di raccogliere 12 miliardi a 62,5 miliardi di valutazione e resistere alla pressione di andare pubblico Heres che cosa ha fatto per ottenere Kalanick se stesso e Uber in una posizione accogliente, a filo con entrambe contanti e di controllo. Le circostanze sono cambiate da Facebooks IPO è più facile per start-up di rimanere privato più di quanto non fosse quando Facebook ha presentato di andare pubblico. In primo luogo, theres molti più soldi a caccia di aziende private che c'era nel 2011. Questo non aiuta ogni azienda privata: Jack Dorsey aziendali pagamento, quadrato, per esempio, di recente è andato pubblico per ottenere il capitale necessario per continuare a crescere il proprio business. Ma i fondamentali ubers sono abbastanza forte che ha ancora una linea di investitori desiderosi di dare il capitale, e la sua sempre nella raccolta di fondi modalità. Negli anni e decenni passati, youd andare pubblico per l'ultima lumaca del capitale per arrivare al mercato, Uber CEO Travis Kalanick ha detto durante la conferenza di WSJD dal vivo nel mese di ottobre. E le dinamiche sono cambiate. C'è un sacco di soldi nei mercati privati. In modo che una parte di andare in pubblico non c'è più. Regolamenti governativi hanno cambiato a favore di imprese che soggiornano più a lungo privato pure. Quando Facebook ha iniziato il processo di andare pubblico, la SEC richiesto aziende private con più di 10 milioni in beni e 500 azionisti di conformarsi ad alcuni obblighi di segnalazione gravosi aziende pubbliche hanno. Ma nel mese di aprile 2012, JOBS Act (Jumpstart nostro commerciali Startups Act) è aumentato questa soglia aziende in modo privato con 10 milioni o più in attività potrebbe avere fino a 2.000 azionisti, senza dover rispettare SEC pubblico-società di relazioni da presentare. Inoltre, le persone che possiedono le unità restricted stock (RSU) o altre forme di patrimonio netto sotto la piani di compensazione companys dont contano ai fini che 2.000 il numero. E negli ultimi anni, Uber ha dato i suoi dipendenti RSU invece di assegnazioni di stock-option. Ron Fleming, un partner responsabile di aziende emergenti dello studio legale Pillsbury Winthrop Shaw Pittman. ha spiegato a Business Insider perché RSU sono diventati sempre più popolari per una rapida crescita società private. In sostanza, le opzioni sono più rischiosi per i dipendenti, che possono finire con nessuna partecipazione nella società se lasciano prima di un evento di liquidità (come un IPO o vendita). Se la valutazione companys aumenta drammaticamente, i dipendenti che lasciano prima di un evento di liquidità potrebbero non essere in grado di permettersi di acquistare le opzioni a loro prezzo iniziale di sciopero - non c'è nessun modo semplice per vendere le azioni per coprire il disegno di legge. Travis Kalanick e Mark Zuckerberg sono effettivamente stati amici per un po '. Kalanick prese Mark Zuckerberg in un club di New York dopo il suo primo incontro con Sean Parker, come documentato in The Social Network. Affari InsiderMike Nudelman Con RSU, non c'è nessun prezzo di esercizio. L'azienda si impegna semplicemente a concedere lo stock dei dipendenti su un programma di maturazione regolare. Ciò significa che un dipendente che lascia l'azienda doesnt deve pagare per acquistare le sue azioni maturate (anche se le tasse possono ancora essere un problema). RSU sono anche meglio per i dipendenti se una società perde valore. Ad esempio, se un dipendente ha una borsa di stock-option a 4 dollari per azione, per poi arrivare valutazione della società s 25 a causa di cattive condizioni di performance o cattivo di mercato, le opzioni dipendenti azionari sono inutili. RSU sarebbe ancora la pena di 3 una quota. Mantenere un guinzaglio stretto su Uber magazzino La sua importante ricordare che Uber è a soli cinque anni. Così, mentre si potrebbe pensare investitori early-stage e dipendenti sarebbero battere il tavolo per un evento di liquidità, cinque anni sono un tempo relativamente breve per aspettare un ritorno sugli investimenti in una startup. In genere gli investitori devono aspettare sette o otto anni per rimborsare i loro LP. Nel caso in cui Ubers, non è particolarmente facile per gli azionisti per ottenere la liquidità sia. Prendete questa storia, per esempio. Un dirigente tecnologia trasmesso un'esperienza amici con Uber a Business Insider. L'amico stava cercando di acquistare azioni Uber da uno dei primi investitori Uber e aver raggiunto un accordo per l'acquisto di loro. L'investitore precoce e l'amico ha preso l'accordo per Uber per l'approvazione, ma la società spegnerlo. Hanno portato a Travis e mi ha detto, è possibile vendere il tuo magazzino, ma solo tornare a Uber a questo prezzo. Il prezzo, questa persona sostiene, è stato fortemente scontato al largo di valutazione Ubers al momento. Un impiegato n presto Uber pensava di aver trovato un acquirente per la sua azione acquisito, a 200 dollari per azione. Ma quando il suo agente ha cercato di sigillare l'affare, Uber rifiutato di firmare sul trasferimento. Invece, ha offerto di riacquistare le azioni per circa 135 un pezzo, che è all'interno della stessa fascia di prezzo che Google Ventures e TPG Capital avevano pagato per investire in Uber luglio precedente. Prendere o tenerlo. Uno dei motivi Uber può essere così protettivo delle sue azioni è che altre grandi aziende tecnologiche come Twitter, Facebook, Google e mancavano, ed è causato loro problemi in seguito. Nel caso di Twitter, Chris Sacca, un investitore miliardario, ha fatto fortuna quando ha un po 'subdolamente comprato la maggior parte al di fuori quota. Prima di Twitters IPO, Sacca riferito creato alcuni veicoli di investimento genericamente denominati e aggressivamente comprato Twitter magazzino dai primi dipendenti e degli investitori sui mercati secondari. Forbes Alex Konrad descrive la mossa come un ccumulating la più grande posizione esterna twitter sotto il loro naso. Sacca, che ha investito uno dei primi 300.000 in Uber, come riferito ha provato l'un approccio simile con la società Travis Kalanicks, ma Kalanick scoperto e spegnerlo, secondo Forbes. Tuttavia, weve sentito che Uber non era arrabbiato per Sacca cercando di acquistare azioni, ma cercando di vendere le azioni hed già acquistato senza seguire alcune linee guida Uber aveva detto fuori. Un altro insider Uber dice la situazione di riserva, mentre fastidioso per Kalanick, wasnt in realtà ciò che ha spinto Kalanick e Sacca a parte, ma ha rifiutato di approfondire ulteriormente. Indipendentemente da ciò, è un buon esempio di come strettamente Uber controlla le sue azioni. Travis vuole essere in controllo, in modo che quando si fanno le cose dietro la schiena crede sopraelevazione controllare voi più e tu sei morta a lui, una persona vicina alla coppia ha detto Business Insider. Uber non ha alcun problema ad ammettere la sua un maniaco del controllo, quando si tratta la sua scorta. Abbiamo molto severe restrizioni di trasferimento in atto e perseguire i mezzi necessari per assicurare che siano rispettati e per limitare qualsiasi attività fraudolenta, un portavoce Uber dice Business Insider. L'unico modo per investire in Uber è attraverso Uber. Sacca rifiutato di commentare per questa storia. Vendere il futuro management Ubers sa come creare hype. Ma a differenza di molti start-up, Uber ha il reddito, la crescita, e l'esecuzione di backup sue affermazioni. Kalanick è sempre stato un venditore. e sa esattamente come ottenere gli investitori eccitato. CEO Uber Travis Kalanick e altri dirigenti sono stati in un roadshow che dà agli investitori una gestione presentazione-seguito da due ore QampA-dopo che firmano gravi NDA. Prima della riunione, gli investitori si dicono molto poco sui dati finanziari companys. Alla fine, e dopo aver ricevuto i dati, che sono stati invitati quante azioni che sarebbero disposti ad acquistare in base a vari target di valutazione, che variavano da 60 a 80 miliardi questa volta. Il punto di forza grande, uno dei primi investitori Uber dice Business Insider, è Ubers potenziale di crescita in Asia. Lì, i concorrenti ride-provenienti come Didi e Ola dominano. Ma se Uber in grado di catturare più del mercato, può diventare ancora più gigantesco. La società vende il futuro in Asia, un investitore Uber dice Business Insider. Neppure non pensare theyre parlando di automobili auto-guida. Theyre dicendo, se il 30 del nostro fatturato è in Asia, immaginare come la nostra azienda sarà nei prossimi cinque anni, se ci inchiodiamo India e la Cina. Guardate il mercato potenziale in attesa per voi. Essere eccezionale tassisti Uber tengono cartelli durante una protesta contro il divieto di servizi di taxi on-line, a New Delhi, il 12 dicembre 2014. REUTERSAnindito Mukherjee Uber wouldnt essere in grado di farla franca con tutto questo se non fosse stato veramente un business eccezionale. Si pretende molto propria auto il suo solo un business di logistica, il collegamento tra domanda e offerta, prendendo circa il 20 di ogni totale del viaggio, e lasciando il restante 80 per i conducenti. La società genera più di 10 miliardi di quest'anno. secondo un documento interno ottenuto da Reuters nel mese di agosto, di cui Uber manterrà circa 2 miliardi. E la sua crescita non mostra segni di rallentamento. Le previsioni per il prossimo anno sono quasi il triplo di quest'anno, a circa 26 miliardi di fatturato lordo. Uber ha una crescita incredibile, una fonte vicina alla società dice Business Insider. Di solito le aziende a crescere molto in principio, poi raggiungono un punto di flesso. Non credo che questa azienda ha ancora raggiunto quel punto di flesso. Come le più grandi aziende del mondo, non ha ancora Uber basta creare un prodotto di livello internazionale. Ha inventato un settore del tutto nuovo, il settore on-demand, dove tutto, dal cibo alle automobili possono essere fermati con un pulsante su un telefono intelligente. Questa società ha creato una nuova economia, uno dei primi investitori Uber dice Business Insider. La sua non è una società tradizionale. Ha inventato un nuovo modo di trattare, e il suo pioniere. Ciò che Google ha fatto per la ricerca, questo è quello che Uber ha fatto per l'economia della condivisione. Prima di Uber, che non era niente. VEDI ANCHE: Uber assunto un nuovo direttore delle comunicazioni da parte di Google, e shes la pulizia della casa
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